京東方未來四年資本支出或超1000億

    4月20日，國內(nèi)最大半導(dǎo)體生產(chǎn)商京東方發(fā)布公告，表示合肥10.5代線項(xiàng)目已經(jīng)提升日程，福州8.5代線項(xiàng)目業(yè)已開始規(guī)劃。兩項(xiàng)工程預(yù)計(jì)投資高達(dá)700億元，這將使得未來4年京東方的資本支出急劇增加。

    3月份京東方重慶8.5代線剛剛投產(chǎn)，為其未來1年的產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┝俗銐騽恿�。此外，京東方鄂爾多斯5.5代項(xiàng)目OLED產(chǎn)能也處于爬升狀態(tài)。京東方北京8代線正在進(jìn)行技術(shù)升級和產(chǎn)能提升工作。預(yù)計(jì)合肥6代線和8.5代線未來三年也將進(jìn)行產(chǎn)能提升或者技術(shù)升級改造項(xiàng)目。

    以上這些項(xiàng)目的資本支出，結(jié)合成都6代線的新建220億投資，以及預(yù)期2016年初開工的合肥10.5代線400億投資、2017年初前后可能進(jìn)入建設(shè)階段的福州8.5代線項(xiàng)目300億投資，未來4年京東方的資本支出超過1000億元懸念不大。

    不過，與此前傳統(tǒng)的單純產(chǎn)能建設(shè)不同，京東方千億投資將重點(diǎn)體現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級”的特征。一方面，例如北京8代線升級項(xiàng)目，這類技術(shù)改造工程會持續(xù)進(jìn)行，提升老產(chǎn)線的市場競爭力；同時，去年和前年新建項(xiàng)目——鄂爾多斯5.5代線、重慶8.5代線，以及在建的成都6代線都已經(jīng)達(dá)到目前行業(yè)新線的最高技術(shù)投入標(biāo)準(zhǔn)；另一方面，規(guī)劃新建的合肥10.5代線、福州8.5代線則將成為全球半導(dǎo)體面板線的新標(biāo)桿。

    其中，合肥項(xiàng)目不僅超過夏普10代線，成為全球高端世代線之王，更會一次性規(guī)劃月9萬片的產(chǎn)能，以及采用最新的金屬氧化物背板，并一并考慮未來OLED型面板技術(shù)的工藝需求預(yù)留問題。福州8.5代線，除了采用金屬氧化背板外，在產(chǎn)能規(guī)模上將是全球一次性規(guī)劃最大的8.5代線，達(dá)到月12萬片基板。且作為后發(fā)生產(chǎn)線，其規(guī)劃設(shè)計(jì)必然突出OLED的技術(shù)趨勢。

    因此，4月20日，京東方帶來的消息至少有以下幾個含義：第一，本土顯示業(yè)自主化和產(chǎn)業(yè)升級并未放緩腳步，這將對臺灣、韓國和日本的同業(yè)者構(gòu)成沖擊；第二，本土顯示產(chǎn)業(yè)的主制造流程已經(jīng)進(jìn)入超越全球同行的階段，市場競爭未來將更為激烈；第三，京東方的行業(yè)目標(biāo)已經(jīng)是坐三望一，全球顯示行業(yè)龍頭地位不斷鞏固。

    面對高達(dá)千億資本的巨大投入，業(yè)內(nèi)也有人擔(dān)憂行業(yè)產(chǎn)能過剩問題。對此，亦有三個方面可以加以回答：首先，臺系面板巨頭5年前就已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)張的低潮期，未來這一趨勢扭轉(zhuǎn)的可能性不大；韓系競爭者的注意力集中在高端技術(shù)路線上，規(guī)模擴(kuò)張意愿也有限；日系企業(yè)處于成本方面的劣勢，在市場規(guī)模上短期難以實(shí)現(xiàn)逆勢增長，這些因素將緩解大陸地區(qū)面板業(yè)擴(kuò)張帶來的產(chǎn)能沖擊。

    其二，全球既有面板需求行業(yè)并未達(dá)到容量頂峰。TV行業(yè)每年都在進(jìn)一步的大尺寸化，如70寸以上單元產(chǎn)品2013年銷量不過3萬臺，而2014年這個數(shù)字增長了超過8倍——電視機(jī)每新增一英寸的大小，即可消耗一條8.5代線產(chǎn)能。手機(jī)、PC和掌上電腦產(chǎn)品方面，市場增長雖然不甚樂觀，但是考慮到PC顯示器大型化、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對商用采購的影響；手機(jī)大尺寸屏幕產(chǎn)品占比將增加到95%以上，且欠發(fā)達(dá)地區(qū)市場依然在增長階段；掌上電腦市場也有一定大型化趨勢：這將使得這些中小應(yīng)用方面面板需求，尤其是低溫多晶硅和OLED面板需求會保持較低速度但穩(wěn)定的增加。

    第三，面板行業(yè)面臨新興需求的供給挑戰(zhàn)：如智能手表、智能家電、車載顯示、數(shù)字信息系統(tǒng)的廣泛應(yīng)用（2014年拼接單元產(chǎn)品國內(nèi)市場增長超過15%，商用和教學(xué)觸控電視增長超過65%），以及社會化的數(shù)字告示應(yīng)用的發(fā)展，面板行業(yè)將面臨“眾多新應(yīng)用機(jī)遇”。

    因此，對于目前國內(nèi)面板行業(yè)的高速產(chǎn)能擴(kuò)張，京東方的千億資本項(xiàng)目，可以持有“較為寬松”的樂觀態(tài)度。這些項(xiàng)目對于促使我國顯示和信息相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級，實(shí)現(xiàn)更高更強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)競爭力具有決定性意義。另據(jù)消息稱，京東方未來資本投入將主要依靠自有資金、合作方國企投入和銀行貸款，亦不會采用此前的天量增發(fā)方式。例如國開行與京東方一直保持最高級別的戰(zhàn)略接觸和支持。這將對京東方的持股股民比較有利。