勝華Q1估損平Q2起視OGS觸控成長性

    相較于觸控面板大廠TPK宸鴻連日來利多滿天，同樣身為觸控面板大廠的勝華科技則因2011年持續(xù)虧損、氣氛低迷。市場預(yù)期，勝華今年第一季營收可望季增5%左右，但因淡季效應(yīng)及LCD、STN面板產(chǎn)能閑置，首季毛利率可能仍僅在2%附近，單季估近損平。

    展望第二季，勝華預(yù)估，OGS單片式觸控面板產(chǎn)品出貨將隨客戶（非蘋果）新機(jī)種鋪貨而成長，推升第二季毛利率及獲利同步改善。此外，由于勝華有1座3代線TFT-LCD面板廠折舊結(jié)束，若無意外，法人預(yù)估，勝華第二季毛利率應(yīng)有機(jī)會回升到（預(yù)期達(dá)6%-8%水位）。

    不過，也有法人指出，OGS單片式觸控產(chǎn)品單價其實(shí)較低，因此，到底勝華第二季整體產(chǎn)品組合能獲得多少程度改善，可能還必須持續(xù)觀察。

    另一方面，由于蘋果Apple的新iPad已上市，近期開始進(jìn)入新舊機(jī)種交替時期，一般預(yù)料，蘋果供應(yīng)鏈廠商的庫存及訂單又得面臨一波調(diào)整，對于相關(guān)廠商今年第二季的業(yè)績表現(xiàn)，可能會有影響。至于蘋果新版智能型手機(jī)iPhone 5可能的上市時點(diǎn)，目前從6月到9月都有人猜，何時能產(chǎn)生明確的業(yè)績貢獻(xiàn)，還說不定。

    勝華2011年營收達(dá)到930億元，年增達(dá)45%，但毛利率降到2.57%，較2010年下滑6.7個百分點(diǎn)，營業(yè)損失16億元，全年稅后虧損達(dá)18.7億元，全年每股虧損達(dá)1.16元。

    目前大和證券對于勝華仍維持Outperform優(yōu)于大盤表現(xiàn)之正面投資評等，但目標(biāo)價已經(jīng)從原先的29.1元、調(diào)降至27.6元。至于富邦投顧則以勝華股價支撐隨凈值下移為理由，下調(diào)勝華目標(biāo)價來到20元。