電子行業(yè)系列報(bào)告之智能電視：起居室的終端變革

    我們本次韓國調(diào)研拜訪了19家TMT公司，包括三星SDI、三星電機(jī)、LG顯示、首爾半導(dǎo)體、NEXTCHIP以及Simmtech 6家電子公司。我們重點(diǎn)關(guān)注的問題涵蓋AMOLED、觸摸屏、智能電視、LED、鋰電池、安防芯片、被動(dòng)元器件以及IC載板等領(lǐng)域，并撰寫了系列調(diào)研報(bào)告，以期對(duì)A股電子行業(yè)投資以借鑒。

    什么是智能電視（Smart TV）？

    簡單來說，智能電視為搭載操作系統(tǒng)（如android/iOS）的網(wǎng)絡(luò)電視，其與傳統(tǒng)電視的不同在于，一方面智能電視對(duì)電視的計(jì)算能力和拓展性要求更高，涵蓋智能控制、上網(wǎng)、程序、游戲等多項(xiàng)功能，另一方面，智能電視的內(nèi)容源將通過網(wǎng)絡(luò)無限拓展與延伸。對(duì)于電視廠商來說，其需要投入更多的軟件開發(fā)力量，并需要和內(nèi)容廠商開展進(jìn)一步合作，乃至和電信運(yùn)營以及廣電運(yùn)營商打交道。未來電視廠商的盈利點(diǎn)將不僅僅限于硬件，還將通過賣內(nèi)容、軟件和服務(wù)來賺錢。

    智能電視將使哪些硬件廠商受益？

    1）智能電視將加速電視的IT化，電視將變?yōu)橐粋�(gè)超大屏的All in One一體機(jī)，電視芯片、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)以及內(nèi)外部連接器廠商有望受益；

    2）智能電視將集成3D、藍(lán)光、LED背光等硬件功能，有望推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展；

    3）將帶動(dòng)外圍設(shè)備，如智能遙控器、動(dòng)感游戲手柄、感應(yīng)設(shè)備等的銷售。

    智能電視廠商比相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈更為樂觀。

    三星對(duì)智能電視前景較為樂觀，聲稱近1-2年智能電視將占新推出電視款式的一半。但我們從與韓國相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈和投資界的交流來看，大家普遍趨于謹(jǐn)慎，主要原因：

    1）商業(yè)模式不夠清晰。

    從韓國IPTV經(jīng)驗(yàn)來看，網(wǎng)絡(luò)設(shè)施、內(nèi)容、分成模式以及政策均是潛在的阻力，商業(yè)模式有待進(jìn)一步完善；

    2）現(xiàn)有智能電視的硬件創(chuàng)新不夠。

    三星所推的智能電視更多意義上是集成上網(wǎng)功能的電視，在內(nèi)容及服務(wù)模式難以獲得本質(zhì)突破的基礎(chǔ)上，加上硬件上的創(chuàng)新較少，很難提激發(fā)用戶的主動(dòng)換機(jī)需求。

    智能電視換機(jī)大潮啟動(dòng)還需看蘋果。主要原因：

    1）蘋果一流的硬件創(chuàng)新能力。

    蘋果在電視領(lǐng)域已有不少專利積累，從面板，到智能語音、手勢(shì)控制等，我們了解到蘋果已經(jīng)在和幾家ODM廠商接觸，明年下半年iTV推出值得期待；

    2）成熟的軟件、應(yīng)用及內(nèi)容平臺(tái)和收費(fèi)體制，以及APPLE TV的前期試水；

    3）IOS系統(tǒng)下，蘋果設(shè)備的無縫鏈接。

    投資啟示。

    雖然我們?cè)陧n國得到的反饋不如廠商那么樂觀，但隨著商業(yè)模式、內(nèi)容、網(wǎng)絡(luò)設(shè)施和政策等配套的完善，以及新型智能控制技術(shù)的推動(dòng)，電視智能化勢(shì)必是行業(yè)的未來趨勢(shì)。行業(yè)發(fā)展初期將是三星、蘋果等創(chuàng)新型公司的天下，而能夠切入到這些龍頭公司供應(yīng)鏈的A股電子公司將能跟隨這個(gè)市場的啟動(dòng)獲得長足發(fā)展。