華映科技布局觸摸屏“一條龍”

    華映科技液晶模組盈利衰退，轉(zhuǎn)型勢在必行：公司主要為母公司中華映管做大尺寸模組委托代工（中華映管訂單量占80%以上，其中部分第三方客戶通過中華映管委外代工），經(jīng)營模式有來料加工和進(jìn)料加工兩種（分別占營收51%、49%）。一方面由于母公司業(yè)務(wù)中心及產(chǎn)能向中小尺寸轉(zhuǎn)移，另一方面由于部分訂單由進(jìn)料加工轉(zhuǎn)為來料加工模式，公司上半年?duì)I收略有下降。同時(shí)毛利和凈利潤受原材料價(jià)格上漲、人工成本上升影響而下滑。Q2 以來經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變有助于擺脫進(jìn)料加工對毛利率的拖累，但同時(shí)對營收規(guī)模會產(chǎn)生影響。受下游液晶電視、PC 需求疲軟影響，大尺寸面板的價(jià)格已經(jīng)降到現(xiàn)金成本以下，出現(xiàn)行業(yè)全面性虧損。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)LCM 作為大尺寸面板的配套代工，盈利前景自然暗淡，轉(zhuǎn)型勢在必行。

    華映科技、中華映管、華映光電——觸控一盤棋：公司9 月2 日發(fā)布公告，以自有資金4 億人民幣向控股股東中華映管（百慕大）收購其所持有的華映光電20%股權(quán)。

    中華映管：1）由大尺寸到中小尺寸：中小尺寸液晶屏出貨量臺灣第一，全球市占率超20%。與其他面板廠不同的是，中華映管擁有的是4.5 代線和6 代線， 4.5 代線適合切割小尺寸屏，6 代線兼具大尺寸和中尺寸的經(jīng)濟(jì)效益，可根據(jù)不同市場的需求冷暖來調(diào)整尺寸，進(jìn)可攻退可守。這也是在當(dāng)下大尺寸低迷的情況下，中華映管能夠成功轉(zhuǎn)戰(zhàn)中小尺寸的原因。2）由TFT-LCD 到觸控傳感（touch sensor）：由于面板重資產(chǎn)，而觸控屏輕資產(chǎn)，TFT 生產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)sensor 并不經(jīng)濟(jì)，而公司的4.5 代線和6 代線已經(jīng)全部折舊完畢，因此轉(zhuǎn)向touch sensor 沒有任何包袱。公司已經(jīng)將部分4.5 代線的產(chǎn)能轉(zhuǎn)做小尺寸sensor出貨，10 寸sensor 也已在6 代線上量產(chǎn)，形成了中小尺寸液晶面板和sensor 兼具的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

    華映光電：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)彩色顯像管資產(chǎn)2010 年計(jì)提完畢，全面進(jìn)入中小尺寸觸控屏業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)范圍包括從TSP（sensor 玻璃+軟板+驅(qū)動IC，其中sensor 玻璃由臺灣中華映管完成）、鋼化玻璃（cover lens）、到貼合成為觸控窗口模組。目前已經(jīng)形成TSP、貼合、cover lens 月產(chǎn)能250K、193K、450K，預(yù)計(jì)到明年分別達(dá)到月產(chǎn)能450K、393K、550K。目前公司擁有國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)的品牌客戶，在智能手機(jī)、平板電腦方面均有出貨。此前元太科技以15 億新臺幣認(rèn)購臺灣華映的私募可轉(zhuǎn)債，達(dá)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，華映有望通過元太的幫助進(jìn)入亞馬遜產(chǎn)業(yè)鏈，成為觸摸屏供應(yīng)商。明年不排除根據(jù)客戶訂單情況迅速大幅擴(kuò)產(chǎn)的可能。

    轉(zhuǎn)型方向——觸摸屏“一條龍”：中華映管擁有全球近四分之一的中小尺寸TFT-LCD 出貨量，可為大陸提供液晶面板和sensor，華映光電負(fù)責(zé)在sensor 玻璃基礎(chǔ)上完成其他零組件組裝、鋼化玻璃、多道貼合，最終形成觸控面板模組（包括LCD），為客戶提供total solution。公司將在合適的時(shí)機(jī)通過收購華映百慕大等所持華映光電剩余股份的方式，實(shí)現(xiàn)對華映光電的控股，從而將“一條龍”納入囊中。

    “一條龍”經(jīng)營模式的優(yōu)勢：目前觸摸屏領(lǐng)域的廠商都是專注于某一個(gè)或幾個(gè)環(huán)節(jié)，在每個(gè)環(huán)節(jié)都不乏因率先掌握了核心要素而鶴立雞群的廠商。他們會有一段高額利潤期。但當(dāng)更多的廠商掌握了該環(huán)節(jié)的關(guān)鍵競爭要素時(shí)，利潤就會變得越來越薄，更關(guān)鍵的是競爭對手的學(xué)習(xí)期還正在變得越來越短。這是單一環(huán)節(jié)的廠商面臨的風(fēng)險(xiǎn)。面對電子產(chǎn)品快速降價(jià)的特性和不斷涌入的新進(jìn)者，如何保持盈利水平，是單一環(huán)節(jié)廠商（尤其如果你是“加工者”而非“創(chuàng)造者”）的重要課題。我們認(rèn)為，有差異化和一體化兩條路徑。而“一條龍”則屬于一體化路徑�！耙粭l龍”廠商的價(jià)值在于為客戶提供端到端的產(chǎn)品，降低客戶的采購成本，同時(shí)自身也可以取得更好的盈利水平。這種經(jīng)營模式的壁壘要比單一環(huán)節(jié)經(jīng)營要高得多，也相應(yīng)的更有競爭力，保持高額利潤更長久。但“一條龍”存在木桶效應(yīng)，任一環(huán)節(jié)出現(xiàn)短板，整體水平將大打折扣，可見能將“一條龍”經(jīng)營成功實(shí)則不易。