半年連漲后，面板斷言復(fù)蘇為時尚早

    “目前，行業(yè)只是實現(xiàn)了供給側(cè)的冷平衡——即按需生產(chǎn)，相對合理價位；而并沒有迎來需求側(cè)的復(fù)蘇和成長�！边@是一位顯示面板行業(yè)大佬對目前行業(yè)格局的判斷。行業(yè)人士另表示，因為需求側(cè)的抑制，顯示面板的漲價過程肯能已經(jīng)到達尾聲。

    6個月連續(xù)漲價的“供給側(cè)”調(diào)整

    據(jù)TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)，2023年8月上旬，電視各尺寸面板價格繼續(xù)保持上漲趨勢；同期顯示器、筆記本各尺寸面板產(chǎn)品均價與前期相同�！�—截止8月份，即便按照最保守的數(shù)據(jù)看，彩電面板也已經(jīng)實現(xiàn)了6個月的連續(xù)價格上漲。如果從2022年四季度，行業(yè)企業(yè)就開始多手段保價看，這一價格向上的過程可能已經(jīng)接近10個月。

    在價格上漲背景下，行業(yè)企業(yè)經(jīng)營面貌也已經(jīng)全面改善，從2022年四季度的全行業(yè)全面虧損，到目前的合理減虧甚至合理盈利轉(zhuǎn)變。例如，研究數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度，液晶面板行業(yè)平均產(chǎn)能利用率約74%，第二季度則維持在80%左右。行業(yè)一般認為75%的開工率，是行業(yè)盈利與虧損的分界線。

    當(dāng)然，在過去一年半的行業(yè)低谷中，行業(yè)企業(yè)也進行了“一定的去產(chǎn)能”。例如，三星和LG加速壓縮LCD產(chǎn)能。另據(jù)臺媒統(tǒng)計報道，我國臺灣地區(qū)面板企業(yè)，今年1到7月友達和群創(chuàng) “優(yōu)退”或者“優(yōu)離”的人數(shù)合計已達500人。目前，友達證實，其已經(jīng)關(guān)閉臺南彩色濾光片廠C5D和C6C產(chǎn)線。此外，有消息稱，群創(chuàng)計劃關(guān)閉月產(chǎn)能為18萬塊基板的5.5代LCD工廠；友達則計劃關(guān)閉月產(chǎn)能為6.2萬塊玻璃基板的5A工廠……

    “關(guān)廠、限產(chǎn)、避免價格戰(zhàn)和漲價”等幾步走下來，促成了目前行業(yè)的全面減虧、部分企業(yè)上半年實現(xiàn)盈利。這對于面板產(chǎn)業(yè)而言是好消息。

    冷平衡背后，行業(yè)需求依然處于低谷

    與供給側(cè)的主動調(diào)整，短平快容易見效不同，需求側(cè)的市場復(fù)蘇才是目前顯示面板業(yè)的真正難題。

    例如，友達光電公布7月自行結(jié)算合并營數(shù)據(jù)收為212.6億元，較去年同期相比增加22.0%。但是，7月份其面板總出貨面積183.5萬平方米——這一數(shù)據(jù)雖然高于2022年的130萬平米，但是低于2021年的209.6萬平方米。考慮到顯示面板需求大型化的趨勢，實際出貨單元量上，今年較2021年的降幅會比面積計算更大。

    再例如，奧維云網(wǎng)公布了2023年H1彩電市場總結(jié)，2023年上半年中國彩電市場銷量為1467萬臺，同比下降12.2%；2023年上半年全球電視出貨共89.2M（M=百萬臺），同比下降1.7%。據(jù) TechInsights 近期發(fā)布的研究報告，全球筆記本電腦出貨量在 2023 年 Q2 同比下降 13% 至 4740 萬；同期Counterpoint Research最新數(shù)據(jù)報告顯示,2023年第二季度全球PC出貨量年同比下降15%。TechInsights 數(shù)據(jù)顯示 2023 年第二季度全球智能手機出貨量同比下降8% ，全球智能手機出貨量已經(jīng)連續(xù)第八個季度出現(xiàn)同比下降。

    TV、NB、PC、手機是顯示面板最大的需求場景。這幾個場景目前的市場趨勢都是“向下”。相對而言，TV有大尺寸化加持，在顯示需求面積上還有能力搏一搏，手機和NB市場則是直接的“顯示需求下降”。

    導(dǎo)致消費市場顯示設(shè)備需求下降的原因很多，例如疫情透支、例如全球宏觀經(jīng)濟變化等。但是，其中，作為按面積算，顯示需求的最大戶彩電，其市場規(guī)模持續(xù)下降更具有長期因素：我國彩電消費已經(jīng)連續(xù)5年銷量下滑。彩電剛需價值不足，特別是手機等終端取代彩電視聽娛樂、視聽新聞媒介價值點的趨勢持續(xù)在加強。結(jié)合彩電產(chǎn)品自身創(chuàng)新不足，持續(xù)影響其市場需求走勢。

    彩電需求從全球成熟市場看，普遍面臨“需求力不足、剛需下降”的過程，這不是國內(nèi)市場的特例規(guī)律。不過好消息是，彩電新興市場的普及度在提升，這一定程度彌補了成熟市場的需求力不足的問題。不過，業(yè)內(nèi)人士依然擔(dān)心，長期看，全球彩電市場都可能出現(xiàn)如同國內(nèi)市場的彩電“視聽娛樂與新聞終端，價值替代律”問題。

    綜上，長短期因素看，顯示需求至少目前并未隨著行業(yè)漲價而復(fù)蘇。目前面板產(chǎn)業(yè)的基本局面是“按需定產(chǎn)”下的冷平衡態(tài)勢。行業(yè)周期逆轉(zhuǎn)還需要更多的時間等待。

    面板企業(yè)謹慎樂觀看待下半年

    近日，TCL科技在回答投資者提問中指出，“頭部面板廠商均采取按需生產(chǎn)、動態(tài)控產(chǎn)的策略，……保障面板價格整體趨于平穩(wěn)態(tài)勢”。

    行業(yè)研究機構(gòu)也認為，在需求端依然預(yù)冷的背景下，面板漲價過程很可能“適可而止”。下半年市場將逐漸從漲價向穩(wěn)價轉(zhuǎn)變。這對于企業(yè)而言，這是尋求產(chǎn)能利用率和價格的平衡點的過程。畢竟，漲價是屬于“需求抑制性”因素。

    另一方面，不同企業(yè)的能力和市場影響力不同。在實現(xiàn)了基本扭虧之后，可能頭部品牌對漲價的需求下降，而利用低價格、低需求周期，打壓競爭對手，迫使更多的對手產(chǎn)能退出市場，會成為更有利于頭部企業(yè)長期市場價值的選擇：即，虧損下形成的漲價同盟，在盈利后會變成競爭關(guān)系。這種企業(yè)關(guān)系的轉(zhuǎn)變，也會影響接下來的行業(yè)價格走勢。

    不過，整體上經(jīng)歷了上半年的價格連漲之后，顯示面板價位已經(jīng)處于盈利區(qū)間。市場暫時沒有理由看空下半年的行業(yè)經(jīng)營走勢。謹慎但是樂觀，同時保持此前的低谷周期應(yīng)對策略，會是面板企業(yè)接下來的“戰(zhàn)術(shù)確定性”。

    另一方面，積極開拓新市場、新產(chǎn)品是面板企業(yè)的另一個著力點。例如，在大尺寸化彩電面板、差異化商顯應(yīng)用需求、加入更多的車載顯示競爭性產(chǎn)品開發(fā)，以及積極擁抱下一代顯示技術(shù)，如OLED、印刷顯示、micro LED等。這方面的投入力度和成效，更有望成為觀察面板企業(yè)長期經(jīng)營成效的風(fēng)向標。

    需求復(fù)蘇需要的是“大信號”

    “行業(yè)真正回暖，還需要需求端給力�！边@是目前面板行業(yè)的基本共識。而需求端的給力，說到底本質(zhì)是“消費經(jīng)濟的復(fù)蘇”。這方面目前有一系列不利的因素存在。

    例如，美歐的加息和通脹，對全球經(jīng)濟的負面影響、地緣性的沖突加劇，以及美國主導(dǎo)的反全球化對全球經(jīng)濟的負面影響等，都是遠超面板行業(yè)的“大信號”。將面板消費作為整體經(jīng)濟活動中的一環(huán)，看待此輪的行業(yè)周期，是今天了解面板產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀的關(guān)鍵點之一。這與疫情時期的透支效應(yīng)和面板行業(yè)固有的產(chǎn)能-消費周期，協(xié)同作用，產(chǎn)生了2022年以來“歷史性”的行業(yè)低谷。

    這些不利因素都需要時間來消磨。其中，疫情透支效應(yīng)，在2024年會基本結(jié)束，這是最具確定性的。面板產(chǎn)能-消費周期的渡過，主要看新需求的誕生以及落后產(chǎn)能的去化過程、新產(chǎn)能建設(shè)和釋放的節(jié)奏等因素而確定。至于更為宏觀的全球經(jīng)濟運行因素，則更多的還要等待歐美通脹信號的企穩(wěn)，才能真正進入“下半場”。

    整體上，目前顯示面板行業(yè)通過供給側(cè)的改革“強行進入了市場冷平衡狀態(tài)”。但是這并不是市場從低谷向上轉(zhuǎn)折的起點。未來面板業(yè)會在“L”型位置保持多久依然具有不確定性。